沈堯分析，上周公布的三季度各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示我國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑超出預(yù)期，因此，政府在上周密集出臺(tái)了一系列刺激經(jīng)濟(jì)和股市的政策（例如鼓勵(lì)購(gòu)房需求的政策組合拳、提高農(nóng)產(chǎn)品收購(gòu)價(jià)格、提高部分商品出口退稅率、以“加大投資力度”為目的核準(zhǔn)了一批基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目、10月9日起暫免征證券交易結(jié)算資金利息所得稅等等）。但是，諸如此類(lèi)的救市措施以及政府出臺(tái)刺激政策并不能改變經(jīng)濟(jì)周期下行的趨勢(shì)，加之政策對(duì)投資者信心推動(dòng)的效應(yīng)呈現(xiàn)邊際遞減的效應(yīng)，對(duì)股市的作用更是難以持久體現(xiàn)，投資者信心難以好轉(zhuǎn)。因此，a股不斷低走的格局正反映了投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂(yōu)。
沈堯認(rèn)為，低迷的三季報(bào)業(yè)績(jī)相繼公布對(duì)股價(jià)更是雪上加霜。截至上周末，已有633家a?股公司公布了三季報(bào)（約占全部上市公司凈利潤(rùn)的1/3），業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)28%，與同口徑的半年報(bào)相比回落18.4個(gè)百分點(diǎn)，增速放緩趨勢(shì)明顯，反映了宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)下行的趨勢(shì)。由于石油石化和電力行業(yè)受?chē)?guó)家能源政策調(diào)整波動(dòng)較大，難以準(zhǔn)確給出未來(lái)盈利增速，如果剔除石油石化和電力行業(yè)，今明兩年的盈利增速為21.3%和2.0%，與上半年42.3%的增速相比，放緩趨勢(shì)更為顯著。
回到股市，沈堯認(rèn)為，技術(shù)面調(diào)整壓力依然存在。目前，滬深兩市弱勢(shì)特征依然十分明顯，從大盤(pán)長(zhǎng)期運(yùn)行趨勢(shì)看，上證指數(shù)、深成指已經(jīng)創(chuàng)出新低，不少股票甚至創(chuàng)出歷史低點(diǎn)。形態(tài)上看，突破了近一月的政策平臺(tái)，向下空間打開(kāi)。技術(shù)指標(biāo)上看，均線(xiàn)系統(tǒng)的空頭排列繼續(xù)發(fā)散，5日均線(xiàn)下穿20日均線(xiàn)，維持弱勢(shì)格局。布林線(xiàn)上看，大盤(pán)處于中軌和下軌之間，顯示空頭市道，線(xiàn)口向下扭轉(zhuǎn)，呈盤(pán)跌狀態(tài)。而從量能來(lái)看，量能的大幅萎縮顯示資金介入意愿下降，市場(chǎng)上漲動(dòng)力不足。因此，從技術(shù)上看，大盤(pán)不排除有進(jìn)一步向下調(diào)整的可能。
操作策略上，沈堯建議投資者仍應(yīng)謹(jǐn)慎控制倉(cāng)位，保持靈活性。目前，股市的機(jī)會(huì)主要集中于技術(shù)性反彈之中，如果連續(xù)出現(xiàn)大幅下跌且?bias（5）大幅偏離﹣15?則有短線(xiàn)回歸原有下跌通道的要求，也就是說(shuō)將有10%~20%的反彈空間。如果這些條件沒(méi)有出現(xiàn)則繼續(xù)觀(guān)望，因?yàn)樾苁兄心惴艞壍乃^機(jī)會(huì)多數(shù)是風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于小盤(pán)股來(lái)說(shuō)，更多的是題材的編造與重組機(jī)會(huì)的預(yù)期，其操作的可持續(xù)性及盤(pán)后機(jī)會(huì)均較難把握，如欲參與，控制倉(cāng)位仍是第一原則。
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